当我们谈论阿里与苏宁时,我们究竟在谈论什么
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2015-08-11 09:58浏览:次
苏宁邀请虎嗅来南京参加紫金峰会时,神秘地说有“大事会发生,你不会失望”。8月10日上午大会开幕,李彦宏、王健林、张近东聚首,人们心中自然而然地浮现“苏百万”这三个字。
不料故事却峰回路转!上午园桌论坛开始前,李彦宏、王健林等大佬退场而去。下午,虎嗅另一位赶往镇江参加《阿里巴巴集团未来战略沟通会》的记者被带上开往南京的大巴,使用百度地图的司机把目的地设定为:苏宁总部!
生活比故事精彩,相信所有的人都不会忘记2015年的8月10日。特别想知道李彦宏、王健林能否一笑置之,想知道刘强东此时的感受。
所有人都在讨论苏宁与阿里为什么会走到一起,中国零售业的线上与线下第一联手对行业影响几何?
为啥是19.99%?苏宁值多少钱?
截至2015年3月31日,苏宁云商总股本为73.8亿。张近东本人直接持有19.5亿股,占总股本的26.44%,为第一大股东。张近东还通过苏宁电器集团、苏宁控股集团持有(更准确地说是控制)13.97亿股。也就是说,张近东实际控制了45.37%的投票权。
根据8月11日公布的《非公开发行预案》,淘宝中国将以283.43亿元认购18.6亿新股,比张近东个人持有少9000万股,成为第二大股东。张近东、淘宝占比分别为21%和19.99%,差距只有1%!
可以看出,就算马云想投钱多占股,19.99%是张近东出让股权的上限,再多的话第一大股东就不姓张了。
2014年5月20日,虎嗅一篇讨论京东自建物流的文章,认为“不是京东被高估,就是苏宁被低估”。当时即将上市的京东估值250亿美元(1500亿人民币以上),苏宁云商市值仅有480亿。
将以下五个事实联系起来:
一、两家总交易金额(GMV)相近;
二、苏宁在物流方面的投资比京东多一倍;
三、苏宁业绩远远好于京东;
四、苏宁有1500家门店;
五、京东的估值是苏宁的三倍。
结论是苏宁1500家门店是“负资产”,而且负得不是一点半点!
但就在2014的3月31日 ,阿里以53.7亿港元获得银秦9.9%股权,估值超过500亿港元。根据2013年报银秦有36家店,年营收157亿。也就是说,至少在马云眼里,线下实体店不是负资产。
如今苏宁线下实体店突破1600家,物流建设较上年亦有较大进展。张近东在今天(8月10日)的讲话中透露,苏宁物流体系包括452万平米仓库,12个分拣中心,60个区域中心,300个城市分拨中心,5000个社区配送站。除满足自身需求,将逐步向第三方、第四方开放。
不过,由于京东的GMV已经是苏宁的两倍以上,而后者在一年间已实现市值翻倍,低估已经不那么明显。
此次,淘宝以283亿取得苏宁云商19.99%股权,交易前估值为1132亿(pre-mone),与苏宁云商在二级市场的市值大致相当。此时,京东的市值折合人民币2700亿,是苏宁的两倍。
如果以京东为参照,苏宁基本未被低估。但在引入阿里后情况发生变化,与阿里的全面合作加283亿现金,“新苏宁”的市值应2000亿。
昨天苏宁还宣布将斥资140亿元人民币等值的美元,按照81.51美元/股的价格,认购阿里巴巴集团增发的2780万新股,约占扩大后股本的1.09%。这笔钱相当于苏宁净资产的45.73%。除了相互托市之外,张近东是想告诉大家:我不缺钱,苏宁与阿里是相互换股。
苏宁与阿里为什么相互需要?
苏宁与阿里之间,过去不会没有“成见”。
2012年8.15电商价格大战爆发,其主角是京东、苏宁,但张近东在接受媒体采访时强调,“自己的对手不是刘强东,而是马云。苏宁未来的目标就是天猫。” 不过马云从未公开评价过苏宁及张近东。
2013年两会上,作为人大代表的张近东第一次将“电商征税”作为一项提案抛出,并指出C2C中存在假冒、侵权、非税销售,还有“年销售十几万的小店主不如农民工”、“淘宝创造的价值不如苏宁”等言论。一时将苏宁与阿里对立关系激化,随后两届全国人大会上,张近东一如既往推进“电商征税”提案进程,在今年4月21日苏宁2015年投资者交流会上,张近东谈及苏宁转型6年时,他却表示,“尤其感谢马云”。中国人说感谢有多重意味,当时没有人会想到他们会“在一起”。